高培勇 中国社科院副院长、中国社科院大学党委布告

以下不雅点整理倨傲培勇在CMF季度论坛（2023年中期）（总第63期）上的发言

本翰墨数：3477字

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一、甚高的加大宏不雅政策成立力度呼声

对于2023年的定位，从旧年下半年二十大结束以来，有两句话似已深入东说念主心：一是“2023年是事关全面修复社会目的当代化国度新征途开局起步的要津一年”；二是“2023年是全面贯彻党的二十大的开局之年”。正因如斯，作念好本年的经济使命格外要紧，也格外要津。

也正因如斯，在阅历了连接三年的疫情冲击，尽头是旧年一系列超预期要素冲击之后，从中央经济使命会议到寰宇两会，对于本年的经济使命方针，齐接收了前所未有的、富足深入预料的表述，那等于——“激动经济入手全体好转”。

我想也正因如斯，本年各地政府对于经济使命的醉心进度齐远超以往，所接收的诸如“拼经济”以至“救经济”等表述，同以往的“作念”和“干”人大不同。

于是，咱们看到，围绕着现时复杂严峻的宏不雅经济入手景象，“要加大宏不雅政策成立力度”的呼声甚高，对于彭胀的祈望值甚高。刘晓光老师在CMF季度论说（2023年中期）中的说法是，“愈加积极的财政政策、愈加宽松的货币政策”。

二、宏不雅政策成立的两大分析样板

然则，意志到如下两个事实露出 同人，对于当下的彭胀性宏不雅政策呼声就不得不格外柔软：

其一，当下东说念主们所辩论的宏不雅政策是狭义而非广义，专指的是逆周期退换的宏不雅政策。容身当下的语境，又本色指的是彭胀性宏不雅政策。重心柔软的应该是宏不雅政策怎么彭胀、以及彭胀到何种进度的问题。

其二，当下咱们身处的是高质地发展阶段而非高速发展阶段。具体落实到本年的使命当中，是指彭胀型的宏不雅经济政策。阶段不同，布景天然不同，天然可对宏不雅政策成立口头作多方面探索，但有一条不错详情：一定要有所不同，以至大不相通。

怎么智商作念到有所不同以至大不相通？不妨以两个分析样板看成参照系，作相比之用。

第一个分析样板是本质层面的。在高速增长阶段，宏不雅政策成立口头的一个凸起样板是2008-2010年的宏不雅政策成立口头。2013年7月25日，政事局常委会建议“前期刺激政策消化期”的主张，咱们在今天参议宏不雅政策的成立时，也要昔时期刺激政策消化期看成一个分析样板，让现今的宏不雅政策成立口头有别于2008-2010年海外金融危境时代的宏不雅政策成立口头。

第二个分析样板是从表面层面的，即新发展理念。习近平总布告于2018年5月在党的十八届五中全会上建议新发展理念，新发展理念等于“指导棒”、“红绿灯”，指导棒告诉咱们该往哪个方上前进，红绿灯告诉咱们哪些方面不错走、哪些方面弗成走。

除此除外，统筹发展和安全也不错看作成一个分析样板，强调要把发展建立在安全的基础之上。

本质分析样板提醒咱们，要幸免再次走入一段前期刺激政策的消化期；表面分析样板申饬咱们，一定要容身高质地发展阶段来狡计宏不雅政策的成立口头。因此，清楚地界定宏不雅政策成立在现时该作念什么、不该作念什么、能作念什么、弗成作念什么是十分要紧的。

本年2月7日，总布告在省部级主形貌导干部专题研讨班上发表要紧说话指出，要进一步指引经济主体强信心、领悟社会预期，激动经济入手全体好转。总布告还强调，任何时候咱们齐弗成走那种急就章、涸泽而渔、唯GDP的说念路。这亦然要强调新发展理念的原因处所。

本年3月17日，李强总理在新一届国务院第一次全体会议上这么说到：“需要提醒的是，当今各地上形貌的积极性很高，关系部门要加强方案和教导指引，防护叠加修复，坚毅破裂高耗能、高排放、低水平形貌盲目发展。”

4月23日，国务院第一次专题学习详情的主题等于“好意思满、准确、全面贯彻新发展理念，紧紧主持高质地发展的首要任务”。

这本色上申饬咱们，在高质地发展阶段、在高质地发展轨说念上，咱们要量的增长，但更要质的提高，量的合理增长和质的有用提高同等要紧，弗成以GDP增长速率来论英杰。

值得详确的是，现时咱们对于发展方针的表述，在“更高质地，更有成果，愈加平允，更可连接”后头加了一个“更”——更为安全。从这一层面而言，咱们对于现时宏不雅政策的成立一定要同以往有所不同。对此我的建议是，围绕着现时宏不雅经济政策的成立，要在本质样板和表面样板的基础上相比着作念，对比着干。

三、宏不雅政策成立的新特色

那么，这种不同应具体体当今哪儿？当今看来，至少有以下两点不错明确。

第一，宏不雅政策成立要作念资本效益分析。“前期刺激政策消化期”这一提法即是资本效益分析的领域。为何会有前期刺激政策的消化期的提法？因为，任何政策的资本和效益齐是并存的，前期刺激政策昭彰存在积极作用，不然不可能出现中国经济在2010年以后的快速复原；但同期刺激政策也会带来资本，需要时候去消化。咱们要作念的即是——“增效益，降资本”，在增多效益的同期效率镌汰资本。任何宏不雅政策的推论，尤其是彭胀性政策，齐会带来一定的资本。一个基本知识是，不付出资本就不可能获得效益，付出资本是必要的。问题的要津在于，效益一定要大于资本。经济学测度宏不雅资源成立，其中一个基同意趣是帕累托成果，帕累托成果通常强调“所得要大于所失”。

咱们靠近的问题是，关系宏不雅政策成立的分析，时常仅着眼于效益或更多柔软于效益。比如，基分内析逻辑是潜在GDP增速怎么，本色GDP增速怎么，要拉近潜在和本色经济增速之间的距离，需要何种或多大的彭胀力度，才有助于完毕宏不雅经济增长方针。了然于目，这种逻辑缺乏对资本的主持。比如未筹商到资本怎么，扣除资本后的效益还剩若干，是否有可能酿成负效应等等，这些通常亦然咱们应该柔软的问题。

我建议，在关系宏不雅政策成立主张的分析中加上对于资本的分析，要将资本和效益狡计清楚，弗成只讲效益不讲资本，概况只论证获得的效益，而岂论证付出的资本。天然，资本和效益既包括平直和盘曲的，什物和货币的，也包括客不雅和主不雅的，有形和无形的，齐要狡计适当。

需要明确的是，资本的天花板和红线在于安全，即弗成危及、触发或激勉财政风险和金融风险。因此，我还建议，彭胀性的宏不雅政策，不管是财政政策还是货币政策，齐要对持“挤牙膏式”地彭胀。所谓“挤牙膏”，既非开闸放水，那会导致洪流漫灌，也非“拧水龙头式”的防水，那样主持不好彭胀力度。“挤牙膏”瑕瑜常形象的说法，那等于要精确，不仅要把“牙膏”挤到“牙刷”上，况且是需要若干挤若干。

第二，宏不雅政策成立要详确提纲契领。现时，我国经济入手经过中靠近的矛盾和问题，既有周期性的，也有结构性的，还有体制性的，并非齐不错通过“逆周期退换的彭胀政策”来处罚，更弗成一概而论。若是将“前期刺激政策消化期”看成一个分析样本，它本色上提供了用“一味药”或寄但愿于用“一味药”来处罚经济入手当中的矛盾和问题的一个负面样板。是以才会出现前期刺激政策消化期这一说法。旨在逆周期退换的彭胀性宏不雅政策，没法作念到“出手成春”。在面对结构性问题，尽头是体制性问题上，很可能处于有心无力的状态。

刘晓光老师在CMF季度论说（2023年中期）中也提到了三重压力，即来自需求方面、供给方面还是预期方面的压力。咱们应当清楚，这三方面的压力并不在团结个层面上，而是存在从属关系，其中最要紧、最基础、最要津的压力来自于预期。正因为如斯，总布告在2月7日的说话中明确建议，咱们要指引磋磨主体进一步领悟预期。

怎么领悟预期？诚然，政策不错起到一定作用，但最根底的还是需要通过检阅。是以，咱们要幸免在政策轨说念上，尽头是彭胀性宏不雅政策成立的轨说念上出现“塞车征象”。一朝把扫数的但愿齐寄予于逆周期退换的宏不雅政策，很可能会用劲过猛，也很可能会激勉洪流漫灌，导致资本过大，以至产生财政和金融风险。因此，咱们要长期对持一个原则：检阅的归检阅，政策的归政策；桥归桥，路归路；提纲契领，精确施策。

一言以蔽之，宏不雅政策弗成“病急乱投医”。在现时，要尽头详确宏不雅政策成立必须契合高质地发展的条件，必须围绕高质地发展的主题，必须好意思满、准确、全面地贯彻新发展理念，紧紧主持住高质地发展这一首要任务，必须统筹发展和安全，把发展建立在安全的基础之上。为此，咱们要不竭地警觉、反复地申饬我方，咱们身处高质地发展阶段，而非高速增长阶段，高质地发展阶段岂论从理念、想想、计谋还是从其他方面来看，齐显耀折柳于高速增长阶段。

本文首发于微信公众号：中国宏不雅经济论坛 CMF。著作内容属作家个东说念主不雅点露出 同人，不代表和讯网态度。投资者据此操作，风险请自担。

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